4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺企对(duì)高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生(shēng)长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播种期(qī)低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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