用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大(dà防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到(dào)逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云(yún)平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模(mó)研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没(méi)有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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