今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成为央乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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