财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么(cái)料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有(y赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ǒu)回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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