中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和画的作者是谁 画的作者是高鼎吗尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5画的作者是谁 画的作者是高鼎吗亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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