今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性(xìn皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思g)的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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