在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会比(bǐ)动霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长(zh霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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