分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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