一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人股(gǔ)票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会(huì)将(jiāng中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)较(jiào)为(wèi)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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