自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子(zi)、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数(shù)估值的PE（TT爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语M）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块(kuài)整体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存(cún)的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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