AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平(píng)。<马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么/p>

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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