财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行红楼梦多少字窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研(yán)会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国(guó)富红楼梦多少字人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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