财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段大冤种什么意思，大冤种是骂人吗总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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