近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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