大家好，简单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都(dōu)在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了(le)市场的(de)节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收(shōu外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过(guò)去(qù)两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年(nián)在(zài)业(yè)绩(jì)披露期结(ji外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红é)束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本(běn)轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐步发(fā)酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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