在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎ合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表n)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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