美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jià为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ng)至2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生大幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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