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广西属于南方还是北方国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。广西属于南方还是北方

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行业(yè)数(shù)据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上行预期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资保值需(xū)求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的(de)不(bù)确(què)定性、美国经济衰退(tuì)的不(bù)确(què)定性等(děng)因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内消费复(fù)苏的节奏来看，预计(jì)今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠(zhū)宝板块(kuài)估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具(jù)有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河(hé)证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模(mó)未(wèi)来(lái)将(jiāng)稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市(shì)场规(guī)模增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的(de)复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看(kàn)，主广西属于南方还是北方要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料(liào)供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的附(fù)加(jiā)值较(jiào)高(gāo)，盈利(lì)能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零(líng)售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加(jiā)值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势的(de)渠道建设(shè)以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过(guò)了30％。