5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷(fēn)纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市(shì)场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域(yù)的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金合计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年(nián)内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持(chí)续震荡临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在同日创(chuàng)下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市(shì)场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约风(fēng)险也对(duì)市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部(bù)分内地互联网(wǎng)以及(jí)新经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正式(shì)出台了(le)制造设备(bèi)管制措施(shī)，加(jiā)大了市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需(xū)求出现了(le)比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期(qī)中(zhōng)国经济向(xiàng)上(shàng)，美(měi)国经济进(jìn)入衰退(tuì)，所(suǒ)以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下(xià)跌，但(dàn)多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，当前港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人(rén)工智能、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调(diào)，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前的(de)低估值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市场进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市(shì)场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资(zī)者(zhě)通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同(tóng)时(shí)，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，推动了中美(měi)股市的(de)表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相(xiāng)关(guān)细(xì)分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的(de)占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要(yào)更(gèng)多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股资金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是(shì)震(zhèn)荡行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一(yī)步指出，可(kě)以先重点关注(zhù)运营商等高股息资产(chǎn)，而(ér)随着(zhe)市(shì)场预(yù)期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言(yán)，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下(xià)港股市场具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济(jì)的复苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一波三(sān)折趋势(shì)向上的(de)弱复苏(sū)态势，当下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐(zhú)步上修(xiū)。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预(yù)计(jì)人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人(rén)可(kě)以逢(féng)低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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