金融(róng)界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因(yīn)在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价格(gé)下(xià)降，近(jìn)几周现货也基(jī)本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货(huò)反馈(kuì)并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的(de)表现环(huán)比和(hé)同比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到下游(yóu)原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年(nián)下游存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货价(jià)格，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套思路。

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