本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增(zēng)强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所出(chū)了不少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的(de)暖风对(duì)整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(shì)相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得(dé)重估(gū)可能性(xìng)较大。

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