AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，豫n是河南哪里的车牌也有基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技(jì)术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn豫n是河南哪里的车牌'color: #ff0000; line-height: 24px;'>豫n是河南哪里的车牌)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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