当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝(cháo)着(zhe)更危险(xiǎn)的方(fāng)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询向升级。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日(rì)，美(měi)国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限(xiàn)问题与总统(tǒng)拜(bài)登举(jǔ)行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有益(yì)意见，自己和国会(huì)其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡(xī)进行(xíng)谈(tán)判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三(sān)个月的僵局，避(bì)免在5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题上(shàng)打破党派(pài)僵局，去(qù)帮(bāng)助总统拜(bài)登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债务总额(é)超过(guò)债务(wù)上限。美(měi)国财政(zhèng)部(bù)次日(rì)启动非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非常规措施只能(néng)帮(bāng)助财(cái)政(zhèng)部暂(zàn)时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)时发出了(le)债务违(wéi)约可能(néng)期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估(gū)计是，若(ruò)国会未能提(tí)高(gāo)债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无(wú)法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义(yì)务，最早可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上限问题相(xiāng)关议(yì)案(àn)在众议院以微(wēi)弱优势得到通过。议(yì)案(àn)提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之(zhī)前同(tóng)意把债(zhài)务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作(zuò)废，但提(tí)高(gāo)上限需要(yào)满(mǎn)足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限(xiàn)，可能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金融和(hé)经济崩溃。

　　美国(guó)监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美(měi)国监管(guǎn)机构的(de)第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加(jiā)州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能(néng)在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭之前向该行(xíng)领(lǐng)导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批评称，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝(dùn)，未能(néng)及(jí)时排查隐患，没(méi)有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千(qiān)亿美元的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监(jiān)管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟(chí)缓(huǎn)，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行(xíng)业的这一(yī)场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加州是名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和(hé)银行也位于加州(zhōu)旧(jiù)金山。此外(wài)，近期同(tóng)样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承(chéng)担主(zhǔ)要监(jiān)督责任，后者未来(lái)可(kě)能会投入(rù)更多(duō)人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来将对资(zī)产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银行加(jiā)强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险的(de)存款规(guī)模较高是促成银行(xíng)挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户(hù)往(wǎng)往是由企业客(kè)户(hù)持有的，这些客户往往很(hěn)少(shǎo)更换银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考虑(lǜ)如(rú)何(hé)管理社(shè)交媒(méi)体和实时提(tí)款(kuǎn)带来的风险，这(zhè)些风(fēng)险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度(dù)推迟(chí)美(měi)国战略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备（S小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询PR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍然致力(lì)于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安(ān)全利益的(de)方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进行必要(yào)的(de)维护(hù)——这些也是对(duì)该储备(bèi)进(jìn)行(xíng)良(liáng)好管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部(bù)表示(shì)，除了(le)直接采购外(wài)，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从(cóng)SPR拿(ná)到(dào)的石(shí)油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部(bù)门(mén)去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在每(měi)桶67—72美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年(nián)以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节(jié)后开盘一(yī)度(dù)全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内三大油脂(zhī)期(qī)货(huò)价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓上行。三个(gè)交易(yì)日，豆油(yóu)主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)走(zǒu)势有明(míng)显分(fēn)化，从板(bǎn)块内(nèi)强(qiáng)弱表(biǎo)现上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜(cài)油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过(guò)程中，市场风(fēng)格不断(duàn)变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场交易(yì)逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮业火(huǒ)爆，美团预测(cè)五一堂食订(dìng)座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂大(dà)消费基(jī)调(diào)，且认为节后(hòu)油脂(zhī)将迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度(dù)增(zēng)加，大豆通过(guò)慢，供应压(yā)力后(hòu)移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构(gòu)数据显示大豆(dòu)压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是不(bù)温(wēn)不火；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在(zài)加(jiā)拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比之下(xià)，棕榈油在产地及(jí)国内持续去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼，也是本(běn)轮(lún)油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分(fēn)析(xī)师石(shí)丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定程度反(fǎn)应了(le)前期超(chāo)跌后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨，主要源(yuán)于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据(jù)显示(shì)，马棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅(fú)下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖(hú)期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期(qī)的(de)价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产(chǎn)量130万吨，环比几乎持(chí)平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月(yuè)库(kù)存167万(wàn)吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一，大(dà)华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨(dūn)，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低(dī)主要(yào)在于当(dāng)月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来(lái)种植园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马棕(zōng)产量环(huán)比(bǐ)数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开(kāi)斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产量(liàng)环比降幅较往年更大(dà)。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个(gè)品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需(xū)、消息面有(yǒu)直(zhí)接关系(xì)，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤(yóu)其是美国经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓和(hé)，令(lìng)原(yuán)油及国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹(dàn)的重(zhòng)要环(huán)境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国非农就业等数据全(quán)面超预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在(zài)敦(dūn)促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边际(jì)上(shàng)缓解了因美国(guó)银行(xíng)业危机、债(zhài)务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来(lái)的(de)美国(guó)经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)、美(měi)国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕(zōng)榈油产(chǎn)地处于季节性增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当(dāng)前，因(yīn)宏观(guān)和基本面(miàn)的压制依然存在(zài)，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油(yóu)脂(zhī)很难具(jù)备持(chí)续(xù)的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入(rù)增库(kù)周期，在业内人士看来，进入增库(kù)周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油产地看，目前(qián)是季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库存(cún)趋向回升。但(dàn)当前马棕库(kù)存很低，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连续几(jǐ)个月的(de)去库是建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低的基(jī)础上，但在(zài)倒(dào)挂的豆棕价(jià)差及主需求国高库(kù)存带来的(de)并(bìng)不算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现不(bù)佳导致了棕(zōng)榈油的连续(xù)去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正(zhèng)常季(jì)节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)可(kě)能还会(huì)更高，这预(yù)计将(jiāng)为马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的累(lèi)库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油(yóu)期价(jià)的持续(xù)上行(xíng)。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内未来(lái)两(liǎng)个(gè)月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的(de)节(jié)奏但不会消化供应(yīng)压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨(dūn)、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口月(yuè)均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂库存走势来看(kàn)，国(guó)内菜油库(kù)存从年初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累库(kù)状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西(xī)大豆到(dào)港带来压榨整体回升(shēng)，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑(huá)，但(dàn)周比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期(qī)从库存季节(jié)性(xìng)角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现(xiàn)库存(cún)下滑的油脂是近月进口不(bù)太足(zú)的棕榈油，但(dàn)产地(dì)棕(zōng)榈油有望在开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利(lì)润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数(shù)进口为主，成本端原料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行情的(de)影响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需(xū)关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水是否进(jìn)一步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面积预(yù)期，国(guó)际棕榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及国(guó)际菜油(yóu)葵油价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需求传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全，市(shì)场(chǎng)随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体(tǐ)供(gōng)应改(gǎi)善的背景下，油脂(zhī)并(bìng)不具备持续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(y小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询ú)以上判断(duàn)，业内人士不看好油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性和高(gāo)度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，每次(cì)反弹乏力(lì)都是(shì)空(kōng)单入场机会，合约上建议(yì)选择(zé)远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油(yóu)空单及菜棕(zōng)价差做扩。

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