财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发(fā)布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商(shāng)组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策(cè)委(wěi)员会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券是否构(gòu)成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此举(jǔ)也引发(fā)了(le)大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期的作(zuò)用是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参(cān)考资产的(de)面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委(w兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ěi)员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗de)损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会(huì)就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事(shì)会，同(tóng)时在“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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