用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，用友(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗yǒu)网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中国企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足(zú)，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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