分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融(r发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉óng)体系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发(fā)行的(de)金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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