今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务(wù)法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了(le)国会的(de)惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美(měi)方对(duì)债(zhài)权(quán)人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据(jù)众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的(d海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少e)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是(shì)，从(cóng)长(zh海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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