衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速(sù)为3.得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发(fā)布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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