AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局了(le)人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理的受益环(huán)节是否(fǒ断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理u)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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