近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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