制表：金融界上市公司研(yán)究院；数据来(lái)源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　至于前5半导(dǎo)体公司营收占比下滑，或主(zhǔ)要由三方(fāng)面因(yīn)素(sù)导致。一是(shì)如韦尔股份、闻泰科技等头(tóu)部企业营收增速放缓，低于行业平均增(zēng)速。二是江波龙、格科微、海光(guāng)信(xìn)息等营收体量居前的企(qǐ)业不断上市，并在资(zī)本(běn)助力之下营收快速增长。三是当半(bàn)导体行(xíng)业处于国产替代化、自主研发背景下(xià)的高成长阶段时，整个市(shì)场欣欣(xīn)向荣，企业营收高速增(zēng)长，使(shǐ)得集中度分(fēn)散。

　　行业归母(mǔ)净利润下滑(huá)13.67％，利(lì)润正增长企(qǐ)业(yè)占(zhàn)比不足五(wǔ)成

　　相比营收，半导体行业的归(guī)母净利润增速更(gèng)快，从2018年的43.25亿元增(zēng)长至2021年的(de)657.87亿(yì)元，达到14倍。但受到电(diàn)子产品全球销量增速放缓、芯片库(kù)存高位(wèi)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，2022年行业整体(tǐ)净利(lì)润567.91亿元，同(tóng)比下滑13.67％，高位出现调整(zhěng)。

　　具体公司来看，归母净利润正(zhèng)增长(zhǎng)企业达到63家，占比为47.73％。12家企(qǐ)业(yè)从(cóng)盈利转为亏损，25家(jiā)企业净利润腰(yāo)斩（下跌幅度50％至100％之(zhī)间(jiān)）。同时(shí)，也有(yǒu)18家企业净利润(rùn)增速在100％以上，12家企(qǐ)业增(zēng)速在50％至100％之间。

　　图(tú)1：2022年半(bàn)导体企业归(guī)母净利润增速区间(jiān)

　　制图：金融(róng)界上市公(gōng)司研究院(yuàn)；数据来(lái)源：巨灵财(cái)经

　　2022年增速(sù)优(yōu)异的(de)企业来看，芯原(yuán)股(gǔ)份涵盖芯片(piàn)设计、半导体IP授权等业务(wù)矩阵，受(shòu)益于先进的芯片(piàn)定制(zhì)技术(shù)、丰富(fù)的IP储备以及强(qiáng)大的设计能力，公司得到了相关客(kè)户(hù)的广泛认可。去年芯原股(gǔ)份以455.32％的(de)增速位列半导体(tǐ)行业之首，公司利润从0.13亿元增(zēng)长至0.74亿元。

　　芯原股(gǔ)份2022年净利润(rùn)体量排名行业第92名，其较快增速与低(dī)基数效应有关。考虑(lǜ)利润基数，北方华创归(guī)母净利润从2021年的10.77亿元增长至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿利润(rùn)体量下增速最快的半导体企业。

　　表2：2022年归母净(jìng)利润(rùn)增速居(jū)前的10大企业

　　制表：金融界上市公(gōng)司研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　存货(huò)周转率下(xià)降35.79％，库(kù)存风险显现

　　在对(duì)半导体行业经营风险分析(xī)时(shí)，发(fā)现存货周转率反映了(le)分立器件、半导(dǎo)体设(shè)备等相关产品的周(zhōu)转情况(kuàng)，存货(huò)周转率下滑，意味产品流通(tōng)速度变慢(màn)，影响企(qǐ)业现金流(liú)能力，对经营(yíng)造(zào)成负面(miàn)影(yǐng)响。

　　2020至2022年132家半导体企业的(de)存货(huò)周转率中位数分别(bié)是3.14、3.12和2.00，呈现下(xià)行趋势，2022年降幅更是(shì)达到35.79％。值得注意(yì)的是，存(cún)货(huò)周(zhōu)转率这一(yī)经营风(fēng)险指标反映行业(yè)是否(fǒu)面临库存(cún)风险，是否出现供(gōng)过(guò)于求的局面，进而对(duì)股价表现(xiàn)有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意(yì)义(yì)。行业整体而言，2021年存货周转率中位数与2020年基本持平，该年半导(dǎo)体指数上(shàng)涨(zhǎng)38.52％。而2022年存货周(zhōu)转率中位数和行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)分别(bié)下(xià)滑35.79％和37.45％，看出两者相关(guān)性较大。

　　具体来看，2022年半导体行业存(cún)货周(zhōu)转率同比增长的13家企业，较2021年平(píng)均同比增(zēng)长29.84％，该年这些个(gè)股平均涨跌幅(fú)为-12.06％。而存(cún)货周转率(lǜ)同(tóng)比下滑的116家企业，较2021年平均同比(bǐ)下(xià)滑105.67％，该(gāi)年这些(xiē)个股平均涨跌幅为(wèi)-17.64％。这一数据说(shuō)明(míng)存货质量下滑的企业，股价表现也往往更不理想。

　　其中，瑞(ruì)芯微、汇(huì)顶(dǐng)科技等营(yíng)收、市(shì)值居(jū)中上位置的企业，2022年存货周转率均为1.31，较2021年(nián)分(fēn)别下降了2.40和(hé)3.25，目前存(cún)货周转率均低于(yú)行业中(zhōng)位水平(píng)。而股价上(shàng)，两股2022年(nián)分别(bié)下跌49.32％和53.25％，跌幅在行业中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存(cún)货周(zhōu)转率(lǜ)表现较差(chà)的10大企(qǐ)业(yè)

　　制表：金融(róng)界(jiè)上市公司(sī)研(yán)究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　行(xíng)业整体毛利率(lǜ)稳步(bù)提升，10家企业毛利率(lǜ)60％以(yǐ)上

　　2018至2021年，半导体行业(yè)上(shàng)市公司(sī)整体(tǐ)毛(máo)利率(lǜ)呈现抬(tái)升态势，毛利率中位(wèi)数(shù)从(cóng)32.90％提(tí)升至(zhì)2021年的40.46％，与产业技术(shù)迭代升级、自主(zhǔ)研发等有很大关系。

　　图2：2018至2022年(nián)半导体行业毛(máo)利率中位数

　　制图：金融(róng)界上市公司研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵(líng)财经

　　2022年整体毛利(lì)率中位数为38.22％，较(jiào)2021年(nián)下滑超过2个百分(fēn)点，与上游硅料等原材料价(jià)格上涨、电子消费(fèi)品需求放缓至部分芯广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区片元件降价销售(shòu)等因素有(yǒu)关。2022年半导体(tǐ)下滑5个百分点以上企业(yè)达(dá)到27家，其中富满微2022年毛利(lì)率降至19.35％，下降了34.62个百分点(diǎn)，公司在年报中也说明了(le)与这两方面原因有关。

　　有10家企业毛利率在60％以上(shàng)，目前行业(yè)最高的臻镭科技达到87.88％，毛利率居前且公司经(jīng)营体量较(jiào)大的公(gōng)司(sī)有复旦微电（64.67％）和紫光国微(wēi)（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居前的(de)10大企业(yè)

　　制图：金融界上(shàng)市公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨灵(líng)财经(jīng)

　　超半数企业(yè)研发费用增长四(sì)成，研发占(zhàn)比不断提(tí)升(shēng)

　　在国(guó)外芯片市(shì)场卡(kǎ)脖子、国内自主研发(fā)上(shàng)行趋势的背景(jǐng)下，国内半导体企(qǐ)业需要(yào)不断通过研发投入(rù)，增加企业竞争力(lì)，进(jìn)而(ér)对(duì)长久(jiǔ)业绩(jì)改观带来正(zhèng)向(xiàng)促进(jìn)作(zuò)用(yòng)。

　　2022年半导体(tǐ)行(xíng)业累计研发费用为(wèi)506.32亿元，较2021年增长(zhǎng)28.78％，研(yán)发费(fèi)用再创新高(gāo)。具(jù)体公司而言，2022年(nián)132家企(qǐ)业研发费用中位(wèi)数为1.62亿(yì)元，2021年同(tóng)期(qī)为1.12亿元，这一数据表明2022年半数企业(yè)研发费用(yòng)同比(bǐ)增(zēng)长44.55％，增长幅(fú)度(dù)可(kě)观。

　　其中，117家（近9成）企业2022年研发费用同比增长，32家企业(yè)增长超(chāo)过50％，纳(nà)芯(xīn)微、斯(sī)普瑞等4家企业(yè)研发费用同比增长100％以(yǐ)上。

　　增长金额(é)来看，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、闻泰科技和(hé)海光信息(xī)，2022年研发费用增长在6亿元以上(shàng)居(jū)前。综合研发(fā)费用增长率和增长金额，海光信息、紫光国微(wēi)、思(sī)瑞(ruì)浦等企业比较突出(chū)。

　　其中，紫光国微2022年(nián)研(yán)发(fā)费用增(zēng)长5.79亿元，同比增长91.52％。公(gōng)司去年推出了国内(nèi)首款支持双模联(lián)网的联通5GeSIM产品(pǐn)，特种(zhǒng)集(jí)成电路产品进入(rù)C919大型客(kè)机供应链(liàn)，“年(nián)产2亿件(jiàn)5G通信网络设备用石英谐(xié)振器产业化”项目顺利验收。

　　表4：2022年研发费用居前的10大企业

　　制图：金(jīn)融界(jiè)上市公(gōng)司研究院(yuàn)；数据来源(yuán)：巨(jù)灵(líng)财经

　　从研发费用占营收比重(zhòng)来看(kàn)，2021年半导体行业的中位数为10.01％，2022年提升(shēng)至13.18％，表(biǎo)明企业研发意愿(yuàn)增强，重视资(zī)金(jīn)投(tóu)入。研发费(fèi)用(yòng)占(zhàn)比20％以上(shàng)的企业(yè)达到40家(jiā)，10％至20％的企业达到42家。

　　其中，有32家企(qǐ)业不仅连续3年研发费用占比在10％以上(shàng)，2022年(nián)研发费用还在3亿元以上，可谓既有(yǒu)研发高占比又有研(yán)发高金额。寒武(wǔ)纪-U连续三年研发费用占(zhàn)比居行业前(qián)3,2022年研发费(fèi)用(yòng)占比达到208.92％，研(yán)发费用(yòng)支(zhī)出(chū)15.23亿元。目(mù)前公司思元370芯片及加速卡(kǎ)在(zài)众多(duō)行(xíng)业领域中的头部公司实现了批量销售或达(dá)成合作意(yì)向。

　　表4：2022年研发费用占(zhàn)比居(jū)前的10大企业

　　制(zhì)图：金融(róng)界上市公司研究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财经

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区