“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重要指苹果xr重量为多少g标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指苹果xr重量为多少g示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自(zì)于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还(hái)是苹果xr重量为多少g增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足(zú)。

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