在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于(yú)政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句p>

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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