中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zh朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积è)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhè朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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