金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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