编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名(mí上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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