美东时间周三，美(měi)联储发布(bù)的最新会(huì)议纪要显示，美联(lián)储官员(yuán)在本月(yuè)的会议上一致同意加息25个基(jī)点(diǎn)，但在是否有必要进(jìn)一步加息的问题上存(cún)在明显分歧，更(gèng)多(duō)官(guān)员暗示他们(men)准备(bèi)暂停(tíng)加息(xī)。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者指出，如果经济发展与他们目前的预期一致，那么在这(zhè)次会(huì)议(yì)之后(hòu)可能没(méi)有(yǒu)必要进一步收(shōu)紧政策。”他们预期美国经(jīng)济增长将放缓，这将消除进一步收紧货币(bì)政策的(de)必(bì)要性。

　　其他部分与(yǔ)会(huì)者认为“在(zài)未来的会议上(shàng)可能有必要进一步收(shōu)紧政策(cè)”，因为(wèi)他们预计(jì)“将(jiāng)通胀恢复到2％的进程可能会(huì)继续(xù)缓慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于(yú)通(tōng)胀，委员们一致认为(wèi)，相对于美联储2％的目标，目前的通胀水平仍(réng)然太高了。与会(huì)者指出，物价压(yā)力可(kě)能(néng)比预期更持久，因为消费者(zhě)支出强于(yú)预期，劳动力市拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗场(chǎng)吃(chī)紧，特别是(shì)如果银(yín)行压(yā)力对经(jīng)济活动(dòng)的影响被证明是温(wēn)和(hé)的。

　　然而，也有委员们指出，信贷(dài)条件(jiàn)进一(yī)步收(shōu)紧可能(néng)会减缓家庭支出，减少企业投资(zī)和招聘，所有这(zhè)些都将支持正在进行(xíng)的产品和劳动力市场(chǎng)供需再平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过(guò)去两周，一些美联储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放缓(huǎn)程度还不足以证(zhèng)明(míng)结束加息是合(hé)理的。但包括美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔在(zài)内的其他人暗示，他们(men)可能更倾向于(yú)不(bù)加息(xī)，以(yǐ)评估过去加(jiā)息的影响和银(yín)行业的压力。

　　在5月初(chū)美联储宣(xuān)布连续第十次加息后，本(běn)轮紧缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年(nián)代(dài)以来最激进(jìn)的(de)政(zhèng)策路径(jìng)之一。

　　对于(yú)未来的政策走向(xiàng)，由(yóu)于全球(qiú)经(jīng)济前景的不确定性和(hé)近(jìn)期(qī)银(yín)行业的压力，官(guān)员们透露未(wèi)来的(de)决策将(jiāng)转向更加依赖数据的方式。但麻烦在(zài)于，变数(shù)太(tài)多(duō)了，无数变量(liàng)将决定加息周期是否会继(jì)续下(xià)去。

　　纪要指出(chū)，与会者普(pǔ)遍对(duì)未来收紧政策的(de)程度表(biǎo)示不(bù)确定，在这(zhè)次利(lì)率决议之后，美联储官(guān)员最关(guān)注的(de)还是掌握政策的主动(dòng)权，因此保留加息的选择(zé)是有(yǒu)必要的，接下来(lái)该央行大概率不(bù)会给出一个明(míng)晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会(huì)者强(qiáng)调，至关重(zhòng)要的是不(bù)要(yào)传达降息(xī)的可(kě)能性(xìng)，或者(zhě)已经(jīng)排除了进一步(bù)提(tí)高利率的可能性。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒表示，该行在6月会议(yì)上决定继续调高利率(lǜ)或是维持利(lì)率不变(biàn)都是有(yǒu)可(kě)能的。“即使6月(yuè)维持利率不变，美联储仍有(yǒu)可(kě)能需要在今年晚些时候加息。直(zhí)到有明确证据表明通胀正在(zài)降温之(zhī)前(qián)，美联储都不(bù)应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的最后一次，美联储极有可(kě)能在年底前降息25个基点。这种预期是基于这样一种假(jiǎ)设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至(zhì)可能陷入(rù)衰退，而(ér)通(tōng)胀率(lǜ)将降至接近美联(lián)储2％的(de)目(mù)标。

　　分析师表示(shì)，在是否进一步加息问(wèn)题上(shàng)的分歧，以及官(guān)员(yuán)们采取的(de)是依赖数(shù)据的做法(fǎ)——这并不意味着他(tā)们不会再次加息，但(dàn)这肯(kěn)定会支持这(zhè)样的观点，即他(tā)们(men)现在(zài)对进一(yī)步收紧(jǐn)政策要谨慎得(dé)多。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严(yán)重冲(chōng)击市(shì)场的银行业危机(jī)，美联(lián)储官员(yuán)们对此专门进行(xíng)了(le)讨论。纪要指出(chū)，已准备(bèi)好使用他们的工具(jù)，以确保金融体(tǐ)系有足(zú)够的流动性来满(mǎn)足其(qí)需(xū)求。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储经济学家曾指出，银(yín)行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收缩可能会使(shǐ)经济陷(xiàn)入衰退。现在，美联(lián)储重申了这一观点，不过，如(rú)果信(xìn)贷条件缓解，也(yě)将给经济(jì)带来动力。

　　纪要指出，中小(xiǎo)银(yín)行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性(xìng)银行的股价在此期(qī)间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些(xiē)下跌似乎主要反(fǎn)映了对盈利能力下(xià)降(jiàng)的预(yù)期，而不是对偿付(fù)能力(lì)的担(dān)忧。市场(chǎng)参与者(zhě)仍对银(yín)行业(yè)压(yā)力再(zài)次加剧的(de)可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表(biǎo)示：“5月(yuè)份美(měi)联储会议(yì)纪要(yào)中最突出(chū)的主题是(shì)，围绕地区性银行业危机带来的信贷紧缩影响，各方(fāng)普遍(biàn)持(chí)谨慎(shèn)态度(dù)，因为存在太多的不确定(dìng)性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于(yú)受到全(quán)球高度关注的债务上(shàng)限僵局，纪要指出(chū)，许多与(yǔ)会者提(tí)到，必(bì)须(xū)及时提高(gāo)债务上限(xiàn)，以(yǐ)避免金融体系和整体经济出现严重混(hùn)乱的风险。

　　一(yī)些(xiē)与(yǔ)会者指出了(le)美国国债市场有序运(yùn)作的(de)重要性，或强调了有关当局继续解决与市(shì)场韧性相关问题的重要性(xìng)。一些与会者强调(diào)，美联储应(yīng)随(suí)时准(zhǔn)备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监(jiān)督工具，以减轻未来(lái)的拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗金融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会谈判(pàn)代表(biǎo)继续举行债务上限谈(tán)判。共和(hé)党谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)透露，双方谈判没有取得任何(hé)进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦重申(shēn)她(tā)的部(bù)门最(zuì)早可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付(fù)联邦账单的资金(jīn)。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否(fǒu)会(huì)在未来几周内耗尽资金的不确定性而(ér)言(yán)，美联(lián)储会议纪要只是次要的(de)。很难(nán)想象，在这样的背景下美联储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现(xiàn)在可能松了一口气，因(yīn)为他们有空间从现在开始慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖累市(shì)场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论(lùn)上美(měi)国违约(yuē)的(de)“X日”愈发临近，美股市(shì)场周三(sān)仍处于持续下(xià)跌的(de)状态。

　　截至收(shōu)盘(pán)，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳(nà)斯达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报(bào)32799.92点(diǎn)。

　　在收(shōu)盘铃声(shēng)敲响(xiǎng)后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访(fǎng)时表示，谈判的情况“有一点(diǎn)点(diǎn)好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表示，共和党(dǎng)这边要(yào)求白(bái)宫(gōng)接受10年(nián)的开支限制，双方(fāng)正在为这(zhè)件事(shì)进行讨论。在被(bèi)问及是否有(yǒu)可(kě)能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达(dá)成协议(yì)其实(shí)可(kě)以非(fēi)常(cháng)快，但民(mín)主党需要意识(shí)到(dào)他(tā)们花了太多的钱。

　　根据(jù)美国财政部周三(sān)发布的数据(jù)，截(jié)至5月23日的(de)账上现金(jīn)为765亿美元，较之前一天(tiān)上(shàng)升82亿(yì)美元。

　　按照这样(yàng)的(de)“剧本(běn)”，美(měi)股(gǔ)原本将在国会扯皮的过(guò)程中进入“垃圾时间”，但(dàn)周三盘后的英(yīng)伟达突然爆(bào)发(fā)，令市场重新(xīn)看到炒作(zuò)题材的勃勃(bó)生机。

　　根据财(cái)报(bào)，英(yīng)伟达在本财(cái)年(nián)第(dì)一(yī)财季总(zǒng)共(gòng)实现(xiàn)营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元(yuán)，预期0.92美(měi)元。其中(zhōng)受惠于(yú)云计算平台和大型科(kē)技公司(sī)对GPU芯(xīn)片（训练AI）的(de)需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美(měi)元营收。更(gèng)令市场(chǎng)震惊的是(shì)，英伟达(dá)对二季(jì)度的营收指(zhǐ)引为110亿(yì)美(měi)元(yuán)，远远超过预(yù)期的71.1亿美元。

　　截(jié)至发(fā)稿，英伟达(dá)股价在(zài)盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三标普(pǔ)500指数11个板块依然只有能源板(bǎn)块(kuài)收涨，房地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳斯达克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌(diē)2.02％、拼多(duō)多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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