今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hón护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端g)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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