5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备(bèi)行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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