中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuá几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同n)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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