为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披露的信息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易决(jué)策，更(gèng)好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害19天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势(shì)和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖(mài)出(chū)获(huò)利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账(zhàng)户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害复核，对当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响股价(jià)的行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市(shì)公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的(de)相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立，何德(dé)平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到(dào)处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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