今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在(zài)人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程娱乐圈睡得娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季(jì)度规(guī)模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的(de)披露(lù娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了(le)较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视(shì)野(yě)，逆势(shì)而行。

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