30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护(hù)而非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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