分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货使我不得开心颜上一句是什么币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资使我不得开心颜上一句是什么(zī)于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、使我不得开心颜上一句是什么可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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