本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿(ná)到(dào)批一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北(běi)交所市(shì)场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水dòng)性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护的(de)力度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们(men)选择优质(zhì)中小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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