当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就(jiù)解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达(dá)成任何有益(yì)意见，自己和国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿(yì)美元债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯(sī)也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可(kě)能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务上限问题(tí)上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去(qù)帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番(fān)言论无(wú)疑(yí)给此次(cì)谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。美国(guó)财政部次日(rì)启(qǐ)动非常规举(jǔ)措维(wéi)持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部暂时(shí)性地(dì)继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领袖时发(fā)出(chū)了债务违约可(kě)能期限的(de)警告，称财(cái)政(zhèng)部的最佳估计(jì)是，若(ruò)国会(huì)未能提高债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行(xíng)政府的(de)所有义务(wù)，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和(hé)党的(de)债务上限问题相关议案在众议院以微(wēi)弱优(yōu)势得(dé)到通过。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债(zhài)务上限(xiàn)的限制，若(ruò)两党能在这一时限之(zhī)前同意把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支(zhī)的条(tiáo)件(jiàn)，共(gòng)和党预计未(wèi)来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减支出和提高债(zhài)务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议(yì)案(àn)没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆(bào)发一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监(jiān)管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐(yǐn)患(huàn)，没(méi)有及时注意到第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发(fā)展过快，吸收了数千亿美元(yuán)的(de)存(cún)款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行(xíng)过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的缺陷方面(miàn)行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构也没有采取(qǔ)足(zú)够措施去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行(xíng)业的这(zhè)一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也位(wèi)于(yú)加州旧金山。此外，近期(qī)同(tóng)样(yàng)遭遇严(yán)重(zhòng)冲击(jī)、股(gǔ)价暴(bào)跌的西(xī)太(tài)平洋合众银行也位(wèi)于加(jiā)州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在(zài)对硅谷(gǔ)银行的(de)监(jiān)管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构(gòu)未来将(jiāng)对资产超(chāo)过500亿(yì)美(měi)元、且未纳入(rù)保险的存(cún)款规模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的(de)存(cún)款规模较(jiào)高(gāo)是促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保(bǎo)险存(cún)款(kuǎn)一定意味着(zhe)风险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户(hù)往往(wǎng)是由企业客户持有的(de)，这(zhè)些客(kè)户往往很少更(gèng)换银行。该(gāi)报告还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划(huà)要求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理(lǐ)社交媒体和实(shí)时(shí)提款带来(lái)的(de)风险，这些风险也(yě)可能加剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略(lüè)石油储(chǔ)备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部(bù)周(zhōu)二表示：美(měi)国战(zhàn)略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致力(lì)于以(yǐ)一(yī)种为美国(guó)纳(nà)税人带来最大(dà)价(jià)值并保护(hù)美国经济(jì)和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必(bì)要的维护——这些也(yě)是对该(gāi)储(chǔ)备进行(xíng)良好管理的(de)一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的(de)方式还包括要求(qiú)一些(xiē)炼油厂退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门去年通过(guò)政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国(guó)政府制定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶(tǒng)时(shí)购入石(shí)油回补(bǔ)SPR的条件，但今(jīn)年以(yǐ)来多数时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌(diē)破(pò)前低支撑(chēng)后，国内三大油脂(zhī)期货价格(gé)随(suí)即反转走(zǒu)高，增(zēng)仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格集体回落(luò)，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报(bào)记者了解(jiě)到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力(lì)转换到近月(yuè)，反映了(le)市场交(jiāo)易(yì)逻辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐(lè)观(guān)，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海关(guān)对大(dà)豆检验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不(bù)及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳及(jí)后期大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是(shì)不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕(zōng)榈油在(zài)产地及国内持(chí)续(xù)去库的加持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)，也(yě)是(shì)本轮油脂(zhī)上涨的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出(chū)现(xiàn)3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥(ní)带水，一(yī)定(dìng)程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者了(le)解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据(jù)显示(shì)，马棕4月产量不及预(yù)期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了(le)马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕(zōng)盘面(miàn)的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍(shào)，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是历(lì)史极低库存水平，库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植(zhí)园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此(cǐ)印尼(ní)工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的(de)国(guó)内外供(gōng)需、消息面有直接(jiē)关系(xì)，阶段(duàn)性的宏观(guān)企稳及情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场(chǎng)尤其是(shì)美(měi)国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情(qíng)绪(xù)缓和，令(lìng)原(yuán)油及(jí)国内商品短期(qī)偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解了因美国银(yín)行业(yè)危机(jī)、债(zhài)务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经济数据带(dài)来的美国经(jīng)济低迷及衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧(yōu)，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合(hé)宏观(guān)环(huán)境（欧美经济衰退预(yù)期、美国(guó)银行业危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻(qīng)但仍将持(chí)续、美豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处(chù)于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的(de)持续性

　　值(zhí)得注意的是(shì)，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基(jī)本面(miàn)来看(kàn)，在油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难(nán)持续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十zhěng)体也将(jiāng)进入增库周期，在(zài)业(yè)内人士看来，进(jìn)入(rù)增库周(zhōu)期(qī)已是事(shì)实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中期产地(dì)库存趋(qū)向(xiàng)回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还需要(yào)几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十立在1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上(shàng)，但在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了(le)解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节(jié)的扰(rǎo)乱，过去几个月(yuè)马棕产(chǎn)量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而(ér)，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月(yuè)的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期(qī)价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)未来两(liǎng)个月(yuè)油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂(zhī)直接进(jìn)口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看，国内(nèi)菜油库(kù)存(cún)从年初(chū)以来早(zǎo)就(jiù)已经(jīng)进入累库状态(tài)。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西大豆到港(gǎng)带来(lái)压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下(xià)滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈现库(kù)存下滑的油(yóu)脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望在开斋(zhāi)节(jié)后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空(kōng)间，但国内(nèi)油脂(zhī)油(yóu)料多数进口(kǒu)为(wèi)主，成本(běn)端原料的(de)供(gōng)需及(jí)价(jià)格的(de)变化(huà)对油脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要更大一些。后期(qī)，市(shì)场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面(miàn)积预(yù)期，国际(jì)棕榈油产地累(lèi)库情况及(jí)国际(jì)菜(cài)油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完(wán)全，市场随(suí)时可(kě)能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观(guān)风险，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士不(bù)看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续(xù)性(xìng)和高度(dù)。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹(dàn)乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议(yì)选择远月(yuè)合(hé)约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十