芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端(duān)大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服(fú)务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却(què)较(jiào)去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程度也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的(de)失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地(dì)产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四(sì)个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业(yè)大量流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该指标已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的(de)在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的两个前(qián)置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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