5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序>

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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