“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金(j吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西īn)额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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