中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīn皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思g)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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